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货币资金价格连续异常走高 业内提示关注央行货币政策走势

  5月7日,央行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,不开展逆回购操作。这已经是央行连续第24个工作日未进行公开市场操作。

  4月30日,DR007利率升至1.9297%,高于DR0014利率1.8275%。当日,央行未开展公开市场操作,3月底央行曾进行公开市场操作,并下调逆回购利率20BP。

  货币政策已微妙变化?

  三湘银行研究部称,当前央行货币政策未有明显转向,建议关注央行货币政策走势。

  Shibor显示,隔夜利率为1.1430%,下行34BP,7天期利率为1.8380,下行2.7BP;截至11时,DR001利率为1.1346%,DR007利率为1.6999%。

  浙商银行金融市场部表示,回顾整个四月份,除跨月、税期等特殊时点之外,Shibor O/N基本稳定在1%以内。对此,机构纷纷猜测资金面是否有收紧趋势。“我们认为本币新前台质押式回购上线,机构倾向于谨慎交易,导致机构行为对隔夜资金价格影响较大。”

  “政策工具可以是支持银行发行小微企业金融债券、将小微企业的贷款作为MLF合格的质押品、小微企业贷款资产证券化等。针对信用贷款占比达到一定比例的银行,提供这些政策工具,目的就是为银行提供长期低成本的资金。”民生银行首席研究员温彬表示。

  4月30日,因跨月、税期等因素影响,隔夜Shibor利率、DR001利率均大幅上行,DR001利率达1.8722%,远高于4月平均1%以下的水平。

  浙商银行金融市场部认为,隔夜资金价格的波动并未影响其他期限资金价格,资金面整体供给仍旧充足,本币新前台的操作性能较之前的老本币系统有所提升,交易机制得到了进一步的优化,因此在机构迅速熟悉本币新前台后,随着交易活跃程度的提高,资金面将仍旧宽松,隔夜资金价格将回归低位。

  财联社(北京,记者 李愿)讯,进入5月,资金价格有所下行,但连续两个交易日未回到4月的1%以下的平均水平。市场对此产生疑问,货币政策转向了吗?

  多家机构分析认为,近两日资金价格异常走高,与暂时性的审批系统升级有关,在央行货币政策未有明显转向的情况下,资金价格维持高位的现象不可持续。也有分析师认为,从近期资金市场的格局判断,货币当局对于流动性管理的态度已经出现了微妙的变化。

  “在引导贷款市场利率下行的大背景下,二季度内MLF利率进一步下行的概率较大。但是自2019年四季度以来,LPR与MLF利率之间的利差一直没有压缩;以及银行业2019年年报、2020年一季报上看,银行业的盈利水平都不算低,仍有向实体经济让利的可挖掘空间。”张旭表示。

  “5月6日市场收益率的大幅走高有些异常,和暂时性的审批系统升级有关,因对审批系统操作不熟练,很多机构都谨慎操作资金业务,尤其是国有大行。”三湘银行研究部也表示。

  “5月6日央行未开展公开市场操作,资金面略紧,随后转松,但资金价格依然维持高位,成交量较节前明显缩水。”厦门银行金融市场部分析认为。

  资金价格未回到4月平均水平

  5月6日召开的国务院常务会议表示,将对保持就业岗位基本稳定的企业尤其是中小微企业,延长延期还本付息政策,并创设政策工具支持银行更多发放信用贷款。

  在光大证券固收首席分析师张旭看来,4月末DR007明显上行时货币当局并没有急于平抑,这说明其对于资金利率的态度已经出现了微妙的变化。

 


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